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　　证券之星消息，2024年9月5日航天彩虹（002389）发布公告称公司于2024年9月5日接受机构调研，浙商证券研究所、中信建投(国际)资产管理、太平资产管理、上海东方证券资产管理、长城财富保险资产管理、长江养老保险、长安基金、交银施罗德基金、泓德基金、华夏基金、华泰证券(上海)资产管理、光大证券研究所、中银资产管理、广发基金、光大保德信基金、东方阿尔法基金、上海聂丰私募基金、建信基金、富安达基金、创金合信基金、弘毅远方基金、华泰柏瑞基金、信达证券研发中心、泰信基金、九泰基金、路博迈基金、博时基金、信达澳亚基金、Brilliance Asset Management limited、光大理财、上海荷和投资、上海金恩投资、上海云门投资、重庆市金科投资控股、国赞投资、合众资产管理、中意资产管理、湖南楚恒资产管理、磐厚动量(上海)资本管理、上海毅木资产管理、上海混沌道然资产管理、大家资产管理、上海泾溪投资管理、北京禹田资产管理、兴业证券、中荷人寿保险、闻天私募、厦门抱朴石私募、广东正圆私募、鸿运私募园林景观设计公司、深圳前海汇杰达理资本、深圳创富兆业金融、懿德财富、上海铭大实业、卧龙电驱、民生证券、浙江航天润博、招商证券、长江证券、上海光大证券参与。

　　问：请近几年无人机业务国内用户、国际军贸订单增长是什么态 势，以及对未来订单的展望？

　　园林景观设计公司

　　答：无人机业务部分，上半年外贸占比约95%，同比增长8%。国内 部分占比约5%，尽管绝对额占比不高，但增速可观。今年下半年和明年 ，是十四五时期的最后阶段，预计过往订单会逐步落地，也有新订单会 签约。公司目前已积极参与到某些新用户的竞标、比测过程中，由于彩 虹产品性能过硬、性价比高，有利于彩虹无人机在国内市场的进一步发 展。明年随着国内需求的释放，预期良好。

　　答：在低空经济方面，公司布局了一些新产品，预计会在未来航展 活动中展出。市场方面，公司主要布局的落脚点，还是基于中大型无人 机的民用领域。有关eVTOL飞行器，公司已在关注和思考，目前没有具 体产品或市场。

　　答：公司主要是扩展彩虹无人机的市占率，并同步推广机载武器， 二者达到相辅相成的效果。

　　答：新材料供求不平衡的问题仍然存在，需求已有一定升，但行 交流内容及具体问记录 业整体的供应量仍然较大。公司将降低成本、及时调整产品架构，更多 投入到附加值较高的产品上，改善盈利状况。

　　答：新研产品在国内国际都有很大的潜在需求，比如某款产品的市 场需求一度瞄准了国际市场，后来发现该产品能够很好的满足国内需求 ，那么相关技术引入国内市场则水到渠成，同时也扩大了彩虹在国际和 国内的双重影响力。

　　答：从数量上讲，应该说彩虹4最大，彩虹3其次，最后是彩虹5。 同时公司的各类型号产品也在持续迭代，比如当前的彩虹3的性能，相 比过去有了长足的进步，甚至达到了早期彩虹4的水平。

　　答：公司高度关注机载武器的系列化，也受到了国家的高度支持。 公司也在大力开发不同类型的机载武器发展，比如单模、多模导引，预 计会取得不错的效果。

　　答：公司坚定以用户个性需求出发，推广定制化的产品。另外公司 也会广泛布局各类机型，从高中低端，到大、中型，整个上半年都在积 极推介。

　　答：主要是翼龙，彩虹和翼龙各有特色、互有优劣，希望两家企业 共同进步园林景观设计公司、加强合作，抢占国际军贸大市场。

　　答：国内老用户续购是大概率事件，公司也会在十四五时期的最后 阶段，加快新订单落地。

　　园林景观设计公司

　　答：长期来看，公司会更聚焦于无人机主业发展。短期来看，公司 将发力于新材料逐步转型，也在积极与集团公司进行沟通。

　　答：公司秉持在满足用户需求的基础上，加强低成本产品设计，具 体来说就是系列化、模块化、规模化，以优化公司盈利水平。随着国际 市场应用场景的复杂化，高端产品的单机价值量会越来越高；随着部分 国际用户的大批量产品需求，公司低成本产品也能够规模化发展。总体 来说，国际市场的毛利率预计会保持相对平稳。同时，国内市场的公平 性、规范性明显提升，国内市场产品的定价机制比较固定，其产品毛利 率相对较低。

　　问：公司的生产制造模式是怎样的？如果明年国内需求量爆发， 公司产能可否跟上？

　　答：公司设计的无人机平台本身有一定的通用性和前瞻性，基于各 方用户的个性需求来做定制调整，能够满足未来的交付需求。

　　答：我个人的思考是，小型化、低成本化已经在国际冲突的战场上发挥了重大作用，但这并不代表这是未来作战模式的全部，当面临对称 作战时，小型无人机的作用体现可能没有这么明显。另外，低成本化并 不完全等于低价，产品售价是由产品达到的作战效果决定的，核心还是 要达到较高的效费比。

　　园林景观设计公司

　　答：目前还没有一个宏观的和整体化的市值考核政策。公司在过往 几年，已经针对市值管理进行考核。

　　答：相信公司今年业绩的总体趋势向好，结构上看，整体仍会受到 新材料业务一定的负面影响。

　　航天彩虹2024年中报显示，公司主营收入10.19亿元，同比下降10.37%；归母净利润6601.15万元，同比下降42.11%；扣非净利润5367.71万元，同比下降48.55%；其中2024年第二季度，公司单季度主营收入5.55亿元，同比下降11.58%；单季度归母净利润6346.02万元，同比下降33.47%；单季度扣非净利润5262.56万元，同比下降39.93%；负债率18.66%，投资收益29.07万元，财务费用-1513.42万元，毛利率24.76%。

　　融资融券数据显示该股近3个月融资净流出1034.7万，融资余额减少；融券净流出1804.3万，融券余额减少。

　　证券之星估值分析提示航天彩虹盈利能力一般，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价偏高。更多

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